道路运输行业是为经济和社会发展提供重要公共产品和服务的行业，是国民经济的基础性产业之一。道路运输的主要载体是公路。公路根据使用任务、功能和适应的交通量分为高速公路、一级公路、二级公路、三级公路、四级公路五个等级。1978年以来我国公路线路长度增长速度呈上升趋势，尤其是1993年以来，我国政府采取一系列政策措施加大了道路的投资和建设力度，运输化过程明显加快，公路长度年增长速度均在2.5%以上，长期以来道路运输对国民经济的瓶颈制约得到初步缓解。

 

    道路运输行业对国民经济的敏感性为高，系统风险较大，可能会因为国民经济的波动而出现增长的大起大落。

 

    道路运输的运营能力处于交通运输业的较低水平，资产结构及偿债能力处于交通运输全行业的中等偏上水平，盈利能力处于交通运输全行业的中等偏上水平，发展能力处于交通运输全行业的中等水平，整体上来看，道路运输行业经营风险处于交通运输全行业的中等水平。

道路运输业中客货运输接近完全竞争状态，行业集中度很低，企业之间竞争激烈；以高速公路为主体的路桥收费行业属局部完全垄断行业，行业集中度较高，且互相之间基本不存在直接竞争。

 

    公路建设的投资周期较长，国家通过“十一五”规划已经将未来几年主要公路建设项目设定好，因此公路里程增长速度较好预测，其供给风险较小，宏观经济的波动会严重影响道路运输业的需求，然后通过“牛鞭效应”在整个行业甚至国民经济中传导，从而最终会引发道路供给反应过度的现象，导致行业供需失衡。因此，道路运输行业的需求风险很大，需求量很有可能随着国民经济的波动而大起大落。

 

    上游行业工程机械业产品价格高企，对道路运输业利润形成一定程度的挤压；建材行业以水泥为代表，与公路建设相关的建筑材料价格整体上呈现下降的趋势，这在一定程度上降低了公路建设的成本。下游行业汽车行业强劲的发展势头使得道路运输需求有了强有力的保障，但是，汽车制造业也是系统风险较高的行业，只能在一定程度上降低道路运输业的需求风险。

 

    西部地区较弱的经济水平决定了该地区现阶段对公路的需求水平不高，区域风险较大。相对而言，东部地区高速公路区域风险很小，中部地区区域风险相对西部地区来说也较小。

由于我国高速公路建设已经建立起了多元化投资体制和收费还贷政策保障体系，加上我国车辆数量的快速增长等因素，总体上，未来高速公路建设投资收益是有保障的，道路运输行业投资风险较小；道路运输业自身快速发展的趋势、政府的扶持、业内企业整体较好的经营业绩，都保证了其对社会资金的巨大吸引力，其融资风险较小。另外，融资渠道的多样化也在一定程度上降低了业内企业融资的系统风险。

 

    行业内上市公司以山东高速公路股份有限公司、江苏宁沪高速公路股份有限公司等投资价值较大，其证券投资风险较小。

 

    综合来看，建议相关市场主体将投资和信贷积极投向主干线高速公路建设项目。

 

    本报告共计九章，116,000余字，图表136个，2007年6月出品。

 

 

 

第一节 行业地位及特征     1

一、行业地位       1

二、行业发展特征       3

第二节 2005年、2006年道路运输行业运行态势分析    6

第三节 相关政策最新动向及影响分析     8

一、《道路运输条例》  8

二、《收费公路管理条例》  9

三、《国家高速公路网规划》     10

四、“十一五”规划     11

五、《外商投资道路运输业管理规定》及其补充规定     12

六、燃油税费改革       13

七、限超限载治理及公路计重收费政策    14

八、投融资改革    16

九、其他相关政策       19

第四节 宏观经济环境及影响分析     20

一、宏观经济运行状况       20

二、行业的宏观经济敏感性分析       23

三、宏观经济波动风险分析       26

 

第一节 行业整体经营效益分析  29

第二节 行业主要财务指标分析  31

一、行业盈利能力分析       31

二、行业资产运营能力分析       34

三、行业偿债能力分析       35

四、行业发展能力分析       36

第三节 行业经营风险分析  38

 

第一节 行业进入和退出壁垒     39

一、收费公路进入壁垒       39

二、收费公路退出壁垒       43

第二节 行业内部竞争状况  44

一、行业集中度    44

二、竞争结构       45

三、行业技术水平       48

第三节 替代产品分析  51

一、客运方面       52

二、货运方面       54

第四节 其他竞争因素的影响     56

第五节 行业竞争趋势  58

一、行业兼并重组动向       58

二、行业竞争格局变化分析       58

第六节 行业竞争风险分析  60

 

第一节 行业供给状况分析  62

一、行业供给总量分析及发展趋势    62

二、分品种供给分析及发展趋势       67

三、行业供给风险分析       75

第二节 行业需求状况分析  76

一、行业需求总量分析及发展趋势    76

二、分品种需求分析及发展趋势       79

三、行业需求风险分析       82

第三节 行业产品价格状况及发展趋势     82

第四节 行业供需风险分析  85

 

第一节 行业产业链分析     88

第二节 上游行业分析  89

一、上游行业介绍       89

二、上游行业变化对本行业的影响    92

第三节 下游行业分析  94

一、下游行业介绍       94

二、下游行业变化对本行业的影响    96

第四节 其他相关联行业变化风险分析     98

 

第一节 行业重点区域分布特点及变化     99

一、行业区域分布特点       99

二、行业区域分布变化       100

第二节 东部地区道路运输行业分析  101

第三节 中部地区道路运输行业分析  111

第四节 西部地区道路运输行业分析  118

第五节 行业区域风险分析  128

 

第一节 行业投资状况分析  131

一、行业投资规模       131

二、行业效益水平       135

三、行业重点项目分析       138

第二节 行业投资风险分析  139

第三节 行业融资状况及预测     141

一、全社会固定资产融资状况及预测       141

二、交通运输、仓储和邮政业固定资产融资状况及预测       142

三、道路运输业固定资产融资状况及预测       144

第四节 行业融资风险分析  145

 

第一节 行业各项经营指标排名  148

一、总资产排名    148

二、主营业务收入排名       150

三、净利润排名    153

第二节 行业企业综合指标排名  156

第三节 行业内重点企业分析     159

一、 山东高速公路股份有限公司     159

二、 江苏宁沪高速公路股份有限公司     161

三、 安徽皖通高速公路股份有限公司     162

四、 河南中原高速公路股份有限公司     164

五、 江西赣粤高速公路股份有限公司     165

六、 福建发展高速公路股份有限公司     167

七、 现代投资股份有限公司     168

八、 广东高速公路发展股份有限公司     169

九、 深圳高速公路股份有限公司     170

十、 华北高速公路股份有限公司     172

 

第一节 行业发展趋势分析  174

一、影响行业发展趋势的主要风险因素    174

二、行业发展趋势预测       179

第二节 行业投资建议  183

一、投资时机       183

二、投资区域       184

三、投资品种       185

第三节 行业信贷建议  185

一、行业总体资金需求规模分析       185

二、信贷项目的选择分析    187

三、信贷风险控制策略       189

四、信贷投向建议       191

 

表1   2004～2006年我国道路运输行业地位分析表（亿元）      2

表2   2003～2005年道路运输行业整体运行状况分析表      7

表3   国家高速公路网规划在“十一五”期间建设目标      12

表4   2004～2006年宏观经济运行状况分析表（亿元）      21

表5   道路运输行业宏观经济敏感性判断分析表   26

表6   改革开放以来我国历次经济周期   27

表7   各经济时期经济增长波动情况      27

表8   道路运输行业受宏观经济波动影响的风险定位分析表      28

表9   2003～2005年度道路运输行业总体经济效益指标分析表  29

表10  2003～2005年道路运输行业盈利能力指标分析表      31

表11  2003～2005年高速公路行业盈利能力指标分析表      33

表12  2003～2005年道路运输行业运营能力指标分析表      34

表13  2003～2005年高速公路行业运营能力指标分析表      34

表14  2003～2005年道路运输行业偿债能力指标分析表      35

表15  2003～2005年高速公路行业偿债能力指标分析表      36

表16  2003～2005年道路运输行业发展能力指标分析表      36

表17  2003～2005年高速公路行业发展能力指标分析表      37

表18  2005年道路运输行业财务指标对比其他行业分析表  38

表19  2003～2005道路运输行业前十名企业集中度分析表  45

表20  2003～2005年我国道路运输行业企业规模结构分析表      46

表21  2003～2005年我国道路运输行业盈亏企业结构分析表      46

表22  2003～2005年我国道路运输行业产品结构分析表      47

表23  2003～2005等级公路竞争状况      56

表24  2003～2005道路运输运力结构分析表  57

表25  2001～2005年我国各等级公路通车里程数(公里)       59

表26  2004～2006年道路运输行业宏观经济与行业供给关系状况分析表  63

表27  2004～2006年我国道路运输行业供给状况分析表（亿元）      64

表28  2004～2006年我国道路运输行业需求状况分析表（亿元）      77

表29  吉林省高速公路通行费收费标准   82

表30  沪宁高速公路车辆通行费征收标准      83

表31  四川省成渝高速公路车辆通行费收费标准   83

表32  合宁高速公路车辆通行费收费标准      84

表33  河北省京石高速公路收费标准      84

表34  广州至开平高速公路车辆通行费收费标准   84

表35  哈尔滨至大庆高速公路车辆通行费征收标准      85

表36  浙江省现行车辆通行费率      85

表37  高速公路建设密度的国际比较      86

表38  行业所处阶段及其特点   86

表39  2004～2006年我国道路运输行业上游行业分析表      92

表40  2003～2006年我国汽车制造业基本统计数据      96

表41  2004～2006年我国道路运输行业需求状况分析表（亿元）      97

表42  2004～2006年我国道路运输行业下游行业分析表（亿元）      97

表43  2004～2006年5月 北京93号汽油价格      98

表44  我国公路区域分布情况   99

表45  2005年我国东、中、西部地区道路运输需求状况      100

表46  北京市高速公路里程表   102

表47  天津市高速公路里程表   103

表48  河北省高速公路里程表   103

表49  辽宁省高速公路里程表   104

表50  吉林省高速公路里程表   105

表51  黑龙江高速公路里程表   105

表52  上海市高速公路里程表   106

表53  江苏省高速公路里程表   107

表54  浙江省高速公路里程表   108

表55  福建省高速公路里程表   108

表56  山东省高速公路里程表   109

表57  广东省高速公路里程表   110

表58  海南省高速公路里程表   111

表59  山西省高速公路里程表   111

表60  安徽省高速公路里程表   112

表61  江西省高速公路里程表   113

表62  河南省高速公路里程表   115

表63  湖北省高速公路里程表   116

表64  湖南省高速公路里程表   117

表65  重庆市高速公路里程表   118

表66  四川省高速公路里程表   119

表67  贵州省高速公路里程表   120

表68  云南省高速公路里程表   121

表69  陕西省高速公路里程表   122

表70  甘肃省高速公路里程表   122

表71  青海省高速公路里程表   124

表72  宁夏回族自治区高速公路里程表   125

表73  内蒙古自治区高速公路里程表      126

表74  新疆维吾尔自治区高速公路里程表      126

表75  广西壮族自治区高速公路里程表   127

表76  我国不同地区高速公路通车里程变化比较（单位：公里）      128

表77  2005年我国东部、中部和西部地区高速公路里程与相关因素分析  129

表78  2005年全国各地区交通运输、仓储和邮政业固定资产投资情况      133

表79  国家高速公路网在建和待建里程构成及资金需求规模      135

表80  2005年交通运输、仓储和邮政业固定资产投资资金来源情况  142

表81  2005年道路运输行业上市公司总资产排名（单位：万元）      148

表82  2004年道路运输行业上市公司总资产排名（单位：万元）      149

表83  2003年道路运输行业上市公司总资产排名（单位：万元）      150

表84  2005年道路运输行业上市公司主营业务收入排名（单位：万元）  151

表85  2004年道路运输行业上市公司主营业务收入排名（单位：万元）  152

表86  2003年道路运输行业上市公司主营业务收入排名（单位：万元）  152

表87  2005年道路运输行业上市公司净利润排名（单位：万元）      153

表88  2004年道路运输行业上市公司净利润排名（单位：万元）      154

表89  2003年道路运输行业上市公司净利润排名（单位：万元）      155

表90  2005年道路运输行业上市公司综合指标排名      156

表91  2004年道路运输行业上市公司综合指标排名      157

表92  2003年道路运输行业上市公司综合指标排名      158

表93  2005年高速公路行业主营业务收入前十名上市公司经营状况一览  159

表94  山东高速公路股份有限公司2003～2005年经营状况比较 160

表95  2005年山东高速公路股份有限公司主营业务收入结构      161

表96  江苏宁沪高速公路股份有限公司2003～2005年经营状况比较 162

表97  2005年江苏宁沪高速公路股份有限公司收入结构      162

表98  安徽皖通高速公路股份有限公司2003～2005年经营状况比较 163

表99  2005年安徽皖通高速公路股份有限公司收入结构      163

表100 河南中原高速公路股份有限公司2003～2005年经营状况比较 165

表101 河南中原高速公路股份有限公司2005年收入结构     165

表102 江西赣粤高速公路股份有限公司2003～2005年经营状况比较 166

表103 江西赣粤高速公路股份有限公司2005年收入结构     166

表104 福建发展高速公路股份有限公司2003～2005年经营状况比较 167

表105 福建发展高速公路股份有限公司2005年收入结构     168

表106 现代投资股份有限公司2003～2005年经营状况比较 168

表107 现代投资股份有限公司2005年收入结构     169

表108 广东高速公路发展股份有限公司2003～2005年经营状况比较 170

表109 广东高速公路发展股份有限公司2005年收入结构     170

表110 深圳高速公路股份有限公司2003～2005年经营状况比较  171

表111 深圳高速公路股份有限公司2005年收入结构     172

表112 华北高速公路股份有限公司2003～2005年经营状况比较  173

表113 国外燃油税一览表   174

表114 国家高速公路网在建和待建里程构成及资金需求规模       186

表115 2004、2005年国内主要银行交通运输、仓储和邮政业贷款余额情况       187

 

图1   公路运输占全社会交通运输的比重变化      2

图2   1978年以来我国公路运输线路长度（万公里）以及增长速度  4

图3   1988年以来我国高速公路运输线路长度（万公里）以及增长速度  6

图4   2005年我国不同等级公路里程数（万公里）      7

图5   1978年以来我国城市化水平变动趋势  22

图6   2002～2006年我国煤炭、钢材等产品产量及石油产量      23

图7   1990～2006年我国GDP增长率与客货运量增长率关系图 24

图8   国民经济总量与高速公路建成的总里程数对比   25

图9   1978～2006年公路、铁路、水运及民航等运输方式旅客周转量占比      54

图10  1978～2006年公路、铁路、水运及民航等运输方式货物周转量占比      56

图11  2000～2006年以来我国公路建设投资额变动趋势      63

图12  2001～2005年我国道路运输行业供给结构图(万公里)       68

图13  2001～2005年我国道路运输行业公路总供给状况(万公里)       68

图14  1978～2006年我国道路运输行业需求结构图(万公里)       77

图15  1985～2005年我国汽车保有量（万辆）      80

图16  1991～2005年我国公路客货运量以及汽车保有量增长率变动趋势  81

图17  道路运输行业产业链结构图   89

图18  2001～2006我国汽车制造业总产值及增长率(亿元)   95

图19  利用1999～2006年数据估计的汽车工业生产总值与GDP水平关系的线性回归方程   97

图20  1995～2006年中国全社会固定资产投资规模      132

图21  1981～2005年全社会固定资产投资资金来源      141