受到上周末央行加息及上调存款准备金的消息影响，A股市场大幅低开，但随即展开强劲上攻态势，沪深两市股指双双创出了历史新高，盘中个股走势极其活跃，两市涨停个股超过了80家。值得关注的是，以恒源煤电、西山煤电、大同煤业为代表的煤炭股强势封于涨停，直接带动了金牛能源、神火股份等相关品种的大幅上扬。作为价值洼地的代表之一，煤炭板块在4000点大关的强劲表现引人注目。

 

　　煤炭涨价驱动

 

　　尽管煤炭板块整体市盈率已处合理估值水平，但产能增长预期较为明显的公司估值仍较低，神火股份、兰花科创、金牛能源、国阳新能等公司的2008年预测市盈率仍低于15倍。在市场平均市盈率达到50倍的阶段，煤炭板块估值洼地效应十分显著。另一方面，煤炭价格的变化进一步提升煤炭股的估值水平。2007年1月17日在桂林召开的煤炭产运需衔接会上，煤炭企业首次掌握煤价话语权，非电煤价格平均上涨10-30元/吨，上涨幅度达到3-5%，电煤价格平均上涨30元/吨，上涨幅度高达8%。受“一金两费”预期，山西省煤炭合同价格上涨最大，平均高达40元/吨。此次衔接会的顺利进行，反映出煤炭下游企业普遍接受煤炭企业因资源税、生产安全费、采矿权价款、人力等成本增加，导致煤炭开采成本上升而上调煤价的做法。

 

　　与此同时，从秦皇岛煤炭平仓价的数据来看，2007年一季度煤炭价格比去年同期出现了较大增长。其中，大同优混涨幅最大，达10.75%，山西优混上涨9.3%，普通混煤上涨幅度相对较小，为7.1%。值得关注的是，自2007年以来，国家有关部门先后发布了《煤炭工业“十一五”规划》、《关于暂停受理煤炭探矿权申请的通知》和《煤矿安全生产“十一五”规划的通知》等多项针对煤炭行业的宏观调控政策，着重突出“行业整合、产量控制”，目标是通过抑制煤炭投资过热，整合、淘汰小型煤矿的落后产能，以优化行业结构，实现煤炭行业健康、稳步发展。

 

　　显然，随着相关政策的推行，我国煤炭行业结构将逐步得到优化，大中型煤炭企业的产能扩张空间得到保障，定价能力将进一步提升，这将有利于煤炭行业景气度的提升，并对煤炭板块上市公司中长期发展提供了有效保障。

 

　　注资预期和整体上市

 

　　1月22日，国家发改委向社会公布了《煤炭工业十一五规划》方案，提出以煤炭基地为依托、建设大型煤炭集团，是未来几年中国煤炭行业的发展方向。根据方案内容，到2010年，中国将拥有6到8个亿吨级，8到10个五千万吨级的大型煤炭集团，产量占到全国的50%以上，形成以煤为基础的煤电、煤化、煤路、港口等多元化发展。

 

　　其实在“十五”期间，中国以神华集团为代表的大煤炭集团已陆续组建，陕西建立了陕煤集团、四川建立了川煤集团、黑龙江建立了龙煤集团等9个千万吨级集团。“十一五”期间，将涌现出更多的煤炭集团，目前，河北、安徽、河南等省也在酝酿组建大型煤炭集团。

 

　　在这样的背景下，随着证券市场的大集团整体上市浪潮的到来，煤炭集团成立后，会纷纷借壳旗下的上市公司实现煤炭主业整体上市。与此同时，大型煤炭集团将旗下的优质煤炭资产注入上市公司的动力也在不断加强，其中，在上市或股改时承诺有优质资产注入的煤炭上市公司会走在前列，这其中的机会值得高度关注，如国阳新能、金牛能源、大同煤业、郑州煤电等。

 

　　中心设立煤价搞活

 

　　国家级煤炭交易场所———中国太原煤炭交易中心项目已于近期通过国务院及国家六部委的审批，今年上半年将完成建设方案的选定、可研和初设的批复。建成后，中心将成为立足山西、依托晋陕蒙煤炭生产区商品货源、广泛吸收国内外煤炭生产和供应商，面向国内外煤炭消费用户的国家级、国际化中心市场。

 

　　业内专家表示，中国太原煤炭交易中心的设立是我国形成煤炭统一市场的第一步，计划经济的最后一个堡垒———煤炭订货会将彻底退出历史舞台，世界煤炭和焦炭市场将出现“中国价格”，这将增加我国在煤焦等重要能源商品领域的国际话语权。

 

　　对于二级市场的影响，可以预期的是，随着全国性煤炭交易中心的建成，将进一步推进煤炭作为商品的市场化进程，使煤炭价格的变化更能反应出市场的供求变化，长期以来煤炭价格计划经济的色彩将因此一去不复返。这对煤炭上市公司经营业绩的增长，将起到显著的促进作用。（来源：武汉新兰德）